吉宏股份此次发行总数为2900万股，网上发行1160万股，发行市盈率22.84倍，申购代码：002803，申购价格：6.37元，单一帐户申购上限11500股，申购数量500股整数倍。

　　以快速消费品为核心领域的包装印刷综合解决方案的专业提供商，业务链涵盖包装设计、包装方案优化、包装工艺设定、印前制版、包装印刷生产、供应链优化等各个环节。

　　公司主营业务为彩色包装纸盒与彩色包装箱的生产：目前企业来提供四种产品，业务链涵盖包装设计、包装方案优化、包装工艺设定、印前制版、包装印刷生产和供应链优化等所有的环节；近年来，公司收入与净利润增速有所放缓，毛利率保持在 20%左右水平；

　　上游原材料价格持续下跌。公司生产所用原材料主要为原纸，原纸分为白卡纸、白板纸、牛卡纸、瓦楞纸和牛皮纸等，而原纸消耗占公司主要营业业务成本60%左右，原纸价格的变动将对公司的经营业绩产生较大的影响；

　　消费升级促进新商业机遇。2015 年，我国网购交易规模达到了 3.8 万亿，快递盒包装业务带来众多个性化定制的中小客户。包装印刷行业过去主要是由传统的大客户订单生产，网络小客户群体个性化定制所占的份额持续提高。消费观念的升级给包装印刷行业带来了新的发展机遇；

　　行业集中度低，整合并购将是未来趋势。目前行业的主要现状是“规模小、过于分散、实力弱”。我们国家包装印刷企业约有 30 万家，其中规模以上公司只有大约 2 万家，90%以上都是中小企业。其中上市公司的年营收规模基本处于 20 亿元左右的水平，面对中国 1.2 万亿的包装印刷市场规模，最大的企业市场占有率不足 1%，并购整合提升集中度将是行业发展趋势。

　　大客户助力公司业绩发展，上市募资抢占市场占有率。公司最主要客户为伊利集团，且公司与伊利集团的合作不断深化，报告期内公司营业收入总体呈增长态势，增强了公司的市场竞争力，提高了市场地位，为公司今后的业务发展奠定了基础。未来，公司将借助长期资金市场实现扩张，抢占更大市场份额。

　　以公司计划募集资金与发行费用计算，建议申购价为 6.37 元。公司本次公开发行 2,900 万股，占发行后总股本的比例为 25%，根据发行后股本计算，2015 年扣除非经常损益后的 EPS 约为 0.43 元，对应申购价约 15 倍 PE.

　　我们预计 2016-2018 年完全摊薄后 EPS 分别为 0.53/0.75/1.04 元/股。公司是彩色包装有突出贡献的公司，考虑到项目达产后将大幅扩充公司产能，在行业整合大趋势下，公司估值应参考已上市优秀包装印刷公司。我们给予公司 2016年 PE 40 倍，对应目标价为 21.3 元。

　　与此同时，证监会表示，发行人、承销总干事未及时报告、披露重大事项或采取必要措施的，证监会将依据《公司债券发行与交易管理办法》第五十八条的规定，对相关机构和责任人员采取责令改正、监管谈话、出具警示函、责令公开说明、责令参加培训、责令定期报告、认定为不适当人选、暂不受理与行政许可有关的文件等。

　　房企债券发行利率呈现分化走势。这四家房企所发公司债票面利率最低为3.85%，最高为7.03%，相差悬殊。业内的人表示，对于房企来说，最宽松的融资窗口期或已过去，后续融资压力将上升。 倚重公司债 易居研究院研究报告显示，1-5月，在A股上市房企中，发债规模排名前五位的是保利地产、华夏幸福、金科股份、泰禾集团和信达地产。

　　乐加栋认为，随着金融市场进一步规范，叠加当前市场资金面整体仍较宽松等因素，预计未来公司债将继续受到规模房企的青睐。 严跃进表示，对于部分房企来说，凭借较低廉的融资成本，在后续战略扩张方面会有较大优势。整体而言，A股上市房企公司债的融资成本略有上升。对房企来说，最宽松的融资窗口期或已过去，后续融资压力将上升。 野村中国地产研究部主管高剑锋表示，某些房企规模很大，但负债率和现金流存在某些问题，因此应对房企...

　　在债券市场长端潜伏空头的情况下，创下了同时期同级别公司债券发行新低。而在2015年8月份，越秀集团150亿元的公司债获批，截至目前，这150亿元的债券全部发行完毕。 对此，越秀集团首席财务官欧俊明表示，越秀获中国证监会授予的150亿元公司债发行额度已分别在2015年和2016年分三次全部成功发行，发行期限包括3年、5年、7年和10年。

　　公司债发行人被采取11项行政监管措施 邓舸介绍，2015年9月开展的首次公司债券发行人现场检查工作共检查了105家公司，目前现场检查工作已全面完成。本次现场检查发现的问题主要涉及募集资金管理和使用、信息公开披露、公司治理和内部控制等方面。

　　证监会新近公布的多个方面数据显示，新基金的审批速度略有放缓。今年以来，受理的新基金产品数量为542只，但仅有194只产品拿到发行批文，占比不到四成。不过，基金公司上报产品的热情并没有受到影响。

　　公告还显示，本次第四期债券基础发行规模为20亿元，可超额配售不超过50亿元，发行价格为每张人民币100元，期限为5年期，附第3年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权，采取网下面向合格投资者询价配售的方式公开发行。。

　　从中长期看，股市依然向好，但在股价快速上涨的背景下，短期要关注业绩增长能否和股价相匹配。

　　近期南船对旗下上市公司重组方案的调整，无疑引发了市场对此次南船业务整合的猜测。

　　“新三板+H”模式落地为长期资金市场对外开放揭开新篇章，为提升新三板市场管理上的水准和能力带来机遇。

　　港交所与股转的合作可参考沪港通、深港通的模式，预计今年6月7月将出现首批合资格三板企业上市。

　　现在企业拟IPO热情下降了很多，大部分企业对于是否要冲层保层保持着顺其自然的态度。

　　A股和新三板作为多层次长期资金市场核心组成部分，并购重组慢慢的变成为上下互通、有机联系的重要纽带。