2024年8月19日，五洲特纸披露接待调研公告，公司于8月16日接待国盛证券研究所、国金证券、睿郡投资、秋晟资产、恒越基金等52家机构调研。

　　公告显示，五洲特纸参与本次接待的人员共1人，为董事会秘书张海峡。调研接待地点为电话会议。

　　据了解，五洲特纸在2024年上半年取得了显著的经营成果。公司整体销量达到56.6万吨，同比增长33%，其中食品包装纸、日用消费材料、出版印刷材料和工业配套材料系列的销量均有显著增长。主要经营业务收入达到34.2亿元，同比增长22%，主要得益于销量的增加。公司通过降本增效管理，实现了成本下降和毛利率的大幅度的提高，成功扭亏为盈。

　　在2024年下半年，五洲特纸将继续努力完成年初设定的销量目标，并关注市场景气度和产品价格的变化。公司预计第三季度用浆成本将环比上升，但整体可控，利润环比预计会降低。第四季度预计利润将有所提升。下半年的工作重点包括库存管理、化机浆成本节约效果的体现以及湖北基地产能爬坡期间的成本管控。

　　此外，五洲特纸在行业战略转型期，通过横向产品边界拓展和纵向上游原料段延伸，抢占资源要素制高点，为未来发展夯实基础。公司在成本优势、产能扩张、木片来源等方面也表现出了较强的竞争力和发展的潜在能力。对于特种纸市场的竞争和未来格局，公司持乐观态度，认为行业集中度将提高，有突出贡献的公司的优势将更加明显。

　　据了解，五洲特纸在2024年上半年通过降本增效管理实现了成本下降和毛利率的大幅度的提高。公司在采购、生产、工艺更新和产品配方优化等方面取得了很明显的成效。江西基地化机浆产线成本端持续优化，预计下半年效果将优于上半年。此外，湖北基地已有2条生产线条生产线试生产，江西基地和湖北基地在建的5条造纸生产线将在今年三季度末至明年四季度陆续投放市场。

　　在下半年，五洲特纸将持续关注市场景气度和产品价格的变化，努力完成年初设定的销量目标。公司预计第三季度用浆成本将环比上升，但整体可控，利润环比预计会降低。第四季度预计利润将有所提升。下半年的工作重点包括库存管理、化机浆成本节约效果的体现以及湖北基地产能爬坡期间的成本管控。

　　在行业战略转型期，五洲特纸通过横向产品边界拓展和纵向上游原料段延伸，抢占资源要素制高点，为未来发展夯实基础。公司在成本优势、产能扩张、木片来源等方面表现出了较强的竞争力和发展的潜在能力。对于特种纸市场的竞争和未来格局，公司持乐观态度，认为行业集中度将提高，有突出贡献的公司的优势将更加明显。

　　(1)销量增长:2024年上半年,公司整体销量达到56.6万吨,较去年同期增加约14万吨,增长33%。其中食品包装纸系列增加5.4万吨,日用消费材料系列增加1.6万吨,出版印刷材料系列增加5.4万吨,工业配套材料系列增加1.8万吨。

　　上半年两个季度销量基本持平,各个系列的销量也非常接近。销售均价变化不明显。第二季度成本略有提升,所以导致第二季度毛利环比有所下降。

　　(2)主要经营业务收入:公司上半年实现主要经营业务收入34.2亿元,同比增长22%。收入增长主要得益于销量的增加。

　　(3)成本下降:公司上半年成功实现了成本下降,单吨平均成本较去年同期下降了13.7%。由于成本下降幅度大于售价下降幅度,公司毛利率同比大幅度上升,实现了扭亏为盈。

　　(4)公司上半年一直在做降本增效管理工作,一手生产、一手采购。采购方面,基于我们对原材料价格趋势的判断,上半年我们严控采购总量,库存管理实施效果明显。此外通过工艺更新、产品配方优化,效果良好。江西基地化机浆产线成本端持续优化中,预计下半年效果会优于上半年。

　　(5)截至目前,湖北基地已有2条生产线条生产线试生产。此外,公司江西基地和湖北基地在建的5条造纸生产线在今年的三季度末至明年的四季度陆续投放市场。

　　(1)销量、价格这一块:努力确保完成年初的目标(销量120万吨/年),市场景气度尚未明显大幅度的提高,目前食品白卡价格触底企稳,消费类中格拉辛纸价格坚挺,文化纸第三季度整体比较疲软。

　　(2)成本、利润端方面:预计第三季度用浆成本环比上升但可控,利润环比预计会降低,第四季度预计底部提升。

　　(3)下半年工作重点:1)结合木浆外购价格变化,做好库存管理;2)逐步体现化机浆成本节约效果;3)湖北基地产能爬坡期间的成本管控。

　　3、行业方面,行业战略转型期,横向产品边界拓展,纵向上游原料段延伸,抢占资源要素制高点,为未来发展夯实基础。

　　底部是买出来的,价格反映供需状况,公司会紧盯价格变化,适时做出合理决策。

　　成本优势来自于每个方面,包括但不限于自供能源、大基地集约化生产模式下的规模效应、产品配方的持续优化等。江西基地已在上述方面取得成效,湖北基地相信随产能提升,能源及规模效应带来的成本优势将逐渐体现。

　　价格的变化取决于成本变化、市场需求强弱和供给端的变化,是否提价是这一些因素共同作用的结果。

　　品种包含瓦纸、T纸、纱管纸等,都属于工业包装纸范畴。公司已有较好的客户资源储备。

　　公司坚持横向产品边界拓展,纵向浆纸一体化的战略,并依托湖北基地和江西基地来实现这一战略目标。

　　目前在建的项目有:湖北基地的25万吨工业包装纸产线万吨格拉辛纸产线万吨装饰原纸产线万吨文化纸产线万吨数码转印纸产线、公司的木片来源怎么样才能解决?木片价格趋势如何?

　　化机浆产线所需木片种类较多,上半年进口了部分木片,大部分都是国内采购,价格相对较平稳。

　　目前,造纸板块处于战略转型期,相信假以时日,行业的集中度会更高,且行业龙头的优势相较中小厂家会慢慢的大。

　　公司将继续专注主营业务发展,把握发展机遇,做好经营管理,提升投资者信心。

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